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2000億！
這是過去兩年環(huán)衛(wèi)市場新增合同總金額，也點燃了競逐“環(huán)衛(wèi)一體化、垃圾分類、垃圾收運、環(huán)衛(wèi)裝備”多個環(huán)衛(wèi)板塊的資本熱情。華創(chuàng)證券指出，疫情疊加垃圾分類驅(qū)動環(huán)衛(wèi)行業(yè)擴容。從公開的專業(yè)化生活垃圾分類運營管理費招標規(guī)?？?，2019年市場規(guī)模接近148.8億元，2020年這一數(shù)值預計翻倍至290億。
如此搶眼的成績單背后，很大程度上源于垃圾分類“強制時代”的政策催化。“2020年內(nèi)，分類運輸環(huán)節(jié)防止‘先分后混’，加快提高與前端分類相匹配的處理能力。”這是住建部印發(fā)的《關于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》對46個重點城市制定的生活垃圾分類處理系統(tǒng)目標。
動輒億元大單頻出
迄今，生活垃圾分類專業(yè)化運營包括保潔、清掃、運輸?shù)?，需要市場化的環(huán)衛(wèi)一體化甚至城鄉(xiāng)一體化共同推進。如前端物業(yè)管理、垃圾分類的運營、中端分類收運、中轉(zhuǎn)站升級等服務項目將被融入進環(huán)衛(wèi)項目。受益于輕資產(chǎn)模式，環(huán)衛(wèi)服務有別于環(huán)境治理諸多細分領域，具備高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、高資產(chǎn)回報率、現(xiàn)金流充沛的特點。
僅就2020年3月而言，環(huán)衛(wèi)服務開標項目金額規(guī)模遠超60億元，合同金額近175.85億，雙雙達到近五年來峰值。隨后的一個月里，采取“PPP”及“特許經(jīng)營”的投資運營類環(huán)衛(wèi)項目明顯增多，顯示各地環(huán)衛(wèi)市場化推進力度在加大和提速。據(jù)統(tǒng)計，在過去短短5個月內(nèi)，已有10個10億級別環(huán)衛(wèi)項目出現(xiàn)。以垃圾清運量年均增長3%測算，環(huán)衛(wèi)服務市場規(guī)模近千億。
傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務市場包括道路清掃、垃圾清運、公廁維護等，預計每年運營市場空間在1500億。垃圾分類政策自全面推開，預計46個大中城市垃圾分類將為環(huán)衛(wèi)市場帶來超過300億元增量。預計到2020年環(huán)衛(wèi)市場空間超2000億/年。按照約10元/平米/年的清掃保潔費用和75元/噸的垃圾清運費用測算，全國市政環(huán)衛(wèi)市場保守估計市場規(guī)模達到800億元。
環(huán)衛(wèi)裝備喜提千億級“福袋”
尤其是，垃圾分類制度將直接利好環(huán)衛(wèi)設備板塊。受益于人均垃圾產(chǎn)量、城鎮(zhèn)化率及機械化清掃率提升，環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)將處于景氣上升期。
垃圾分類帶來的環(huán)衛(wèi)收裝裝備市場在2019-2020年年均新增約122億元，2021-2025年年均新增約為31億元。到2025年市場空間可達1025億/年，市場逐步釋放。據(jù)測算，2018-2020年，由于機械化率提升和存量置換帶來的全國新增環(huán)衛(wèi)設備市場規(guī)模達618億元。從環(huán)衛(wèi)清運設備方面，預計垃圾分類全國推廣后可貢獻近30%的收入彈性。同時，受到國標升級、農(nóng)村市場開放等因素的影響，預測環(huán)衛(wèi)裝備存量更新需求將崛起。
現(xiàn)行準則要求生活垃圾投放、分類運輸，嚴禁先分后混，也預示著環(huán)衛(wèi)車市場需求也將進一步加大。2012年-2018年，環(huán)衛(wèi)車產(chǎn)量復合增速高達21%。另據(jù)中國汽車研究中心數(shù)據(jù)，2017、2018年環(huán)衛(wèi)行業(yè)年新增訂單分別為301、491億元，同增34.5%、62.9%。據(jù)測算，2020年底前，新增濕垃圾和有害垃圾運輸車輛采購需求近20億。從當前環(huán)衛(wèi)車行業(yè)競爭格局來看，中聯(lián)重科、程力和龍馬環(huán)衛(wèi)三家環(huán)衛(wèi)裝備生產(chǎn)企業(yè)市場占有率達35%-40%。
另一方面，則是分類后新的垃圾品種帶來的處理或利用需求。垃圾分類在催漲環(huán)衛(wèi)裝備量價齊升的同時，也將推動近500億濕垃圾處置市場如期釋放。以餐廚垃圾處置為例，按廚余垃圾占生活垃圾60%估算，垃圾分類全國推廣后每年可新增約400億元的廚余垃圾處理運營市場。到2025年全國所有地級市所需投資約1555億元。
想象空間還有多大
但在垃圾分類催漲的多項業(yè)務中，業(yè)界認為更大的空間在于環(huán)衛(wèi)服務的新技術和新模式的創(chuàng)新，因垃圾分類促成城市環(huán)境進一步改善提升的環(huán)保裝備需求提升，環(huán)保裝備將更加智能化、科技化，更多的機器替代人工。不管5G、人工智能還是環(huán)衛(wèi)裝備創(chuàng)新設計，技術與產(chǎn)品的創(chuàng)新都在快速迭代。環(huán)衛(wèi)設備制造商、垃圾中轉(zhuǎn)及處置企業(yè)、濕垃圾處置企業(yè)及再生資源回收企業(yè)均將受益。
從市場化進程來看行業(yè)仍處于發(fā)展中期，經(jīng)測算當前行業(yè)市場化率不足50%。從企業(yè)類型來看，環(huán)衛(wèi)市場化程度加深，產(chǎn)業(yè)上下游的環(huán)衛(wèi)裝備制造企業(yè)、垃圾處理企業(yè)競相入場。參與垃圾分類板塊更多的是市場化環(huán)衛(wèi)企業(yè)、物業(yè)保潔、市政綠化相關企業(yè)，三類占比共計超過95%。
隨著城市管理體制從分散走向綜合，環(huán)衛(wèi)一體化項目增多，綠化養(yǎng)護、照明維護等更多內(nèi)容被打包進來，環(huán)衛(wèi)企業(yè)面臨的市場空間逐步擴容。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，越大的金額，PPP的比例越高。而在環(huán)衛(wèi)PPP模式推廣之下，訂單有望向聚集，規(guī)模品牌優(yōu)勢更加明顯。大部分環(huán)衛(wèi)PPP項目服務期限在10年以上，環(huán)衛(wèi)服務合同的排他性更加顯著，先行布局者享有較大的先發(fā)優(yōu)勢。
后續(xù)隨著垃圾分類的推進，垃圾分類政策在新的重點城市落地，行業(yè)有望在反復中前行。隨著國內(nèi)環(huán)衛(wèi)一體化項目越捆越大，政府對社會資本方的要求也是“水漲船高”，環(huán)衛(wèi)市場正逐漸演變成強者“競技賽”。在業(yè)界看來，環(huán)衛(wèi)行業(yè)在向著“環(huán)衛(wèi)一體化”“大環(huán)衛(wèi)”快速發(fā)展，趨向效益、整合加劇勢必愈發(fā)凸顯，垃圾分類只不過是加速了這種趨勢。
