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杜安環保
熬過寒冬的環保民營企業，新一輪成長契機正在出現。
國家發改委25日表示，發改委、工信部等六部門日前聯合印發文件。圍繞營造公平開放的市場環境、完善穩定普惠的產業支持政策、推動提升企業經營水平及暢通信息溝通反饋機制四大層面，旨在鼓勵環保民營企業健康發展。
摁下環保民企入場“快捷鍵”
“要對民營節能環保企業全面開放，確保權利平等、機會平等、規則平等。”這份由六部門聯合印發的《關于營造更好發展環境支持民營節能環保企業健康發展的實施意見》如是要求。尤其在推進污水垃圾等環境基礎設施建設、園區環境污染第三方治理、醫療廢物和危險廢物收集處理處置、大宗固體廢棄物綜合利用基地建設時鼓勵民企參與。
積極推行按效付費機制，以環境治理效果為導向，加大對民營企業綠色技術創新的支持力度。以鋼鐵、冶金、建材、電鍍、化工、印染等行業企業和園區為重點，支持民營企業開展環境污染第三方治理。明確在招投標活動中不得設置影響民營企業準入的限制性規定，不得設置與節能環保業務能力無關的企業規模門檻，不得設置明顯超過項目需求的業績門檻。
推進商業模式創新。未來政策層面還將進一步加大對環保企業的稅收優惠政策，并鼓勵金融機構提升對民營節能環保企業的綠色金融專業服務水平。促進各地、大型國有企業履行與民營節能環保企業依法訂立的合同，嚴格按合同約定及時支付賬款。鼓勵國有企業與民營節能環保企業成立混合所有制公司，發揮各自優勢，合作開展相關業務。
失衡的“錢袋子”怎么補
2018年以來，受國家金融降杠桿以及PPP項目風險嚴格管控影響，多數公司融資難度普遍加大經營困難，環保類企業同樣難逃此劫。資金問題導致不少民企陷入經營困境，產業危機至今仍未完全解除。
呈現顯著重資產特征的傳統環保行業，具備前期投入大、后期運行回收成本慢的特征。光大證券研報分析稱，環保項目是政府支付周期長、保本微利的項目。通常來看，項目總投資動輒幾億、幾十億元，而回報周期則長達20—30年，導致企業有大量的資金沉淀在項目上。多靠融資性現金流作為支撐，待項目運營后，通過經營性現金流來支撐企業后續債務償還或擴張。
從融資結構渠道來看，目前環保產業融資依然以銀行及信用社貸款為代表的間接融資方式為主。但值得關注的是，民企的信用評級一般都達不到2A+或3A的水平，融資成本比較高。捉襟見肘的日子實在不好過，金融政策收緊的同時，短期內大量債務到期，環保民企剩下的幾乎就只有股權質押一條路了。
在此情況下，錢從哪里來？一方面，科創板重點支持節能環保企業上市，提高環保企業直接融資比例，為環保行業提供了增量投資新機遇。另一方面，生態環保專項債總額增長，債務期限變長。華西證券在研報中指出，今年以來截至4月24日，已有31省市提前批累計發行專項債11231.91億元，累計披露額度11521.53億元。
利好頻出的2020年，國資民企怎么干
對于亟待擺脫困境的環保民企而言，補足“錢袋子”后如何布局產業與發展，則更加緊迫。
業內專家表示，環境產業大洗牌大重組已開啟。近兩年，民企通過出售股權而得以“紓困”，成為解決資金缺口的“優選”。通過混改，民營上市環境企業的股本結構發生改變，國有企業在環境產業中形成了大體量的優勢地位。而環保企業擁有國資的背景可以使企業在融資方面更具優勢，引入國資可以解決短期內的債務、質押等問題，長期看能快速打通融資通道。
隨著行業調整期來臨，變動后新的行業格局也正在形成：相較于至暗時刻環保產業整體回落，2020年利好政策頻出加之融資環境大幅緩解，環保企業經營性現金流增速回溫明顯。但在明顯看到全行業盈利能力改善前，國資入股環保企業或者是增大持股比例的趨勢仍將延續。未來一段時間內，環保將國企牽頭進行資源整合、投資建設，承攬包括區域性的環境綜合治理、流域治理等大體量、邊界不清項目。
穩健將成為環保民企的關鍵詞。在經歷了自救性的調整后，不少曾經陷入危機的環保企業已經開始企穩。“技術+運營”成為未來衡量企業能力的重要指標。業內認為，“公司核心應該重視的就是技術，有沒有硬科技、有沒有好的產品是很關鍵的。”對于小而美的環保企業而言，則將進一步圍繞“活得好”打造更適宜自身的輕資產模式。
