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水務產(chǎn)業(yè)為基石 興蓉環(huán)境打造環(huán)境綜合服務商
公司營收同比下降的原因主要是受78號文的影響，污水處理、垃圾滲濾液處理、污泥處置、中水供應等業(yè)務開征增值稅所致，剔除該影響，公司的營收仍呈上升趨勢。凈利潤同比上升的主要原因：1)通過成本控制，成本降幅大于收入降幅；2)報告期確認BT項目利息收入，償還超短期融資券等，同比減少了3450萬財務費用。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額上半年為6.06億，實現(xiàn)同比小幅增長。
公司自2010年借殼上市后，快速發(fā)展和擴張，主營業(yè)務由精細化工業(yè)務轉(zhuǎn)為污水處理業(yè)務，并向全國拓展；2011年公司完成收購興蓉集團旗下的自來水公司，實現(xiàn)了供排水業(yè)務一體化經(jīng)營；2012年收購興蓉集團下屬再生能源公司，實現(xiàn)水務與環(huán)保雙輪驅(qū)動；2014年成立成都市興蓉安科建設工程公司和中水分公司，業(yè)務擴展為供排水工程及市政工程的設計、施工、管線探測及中水業(yè)務等；2015年公司大力推進水務環(huán)保項目建設，中報稱，截至去年底，公司供水及污水處理業(yè)務僅在四川的市場份額就分別達14.4%及28.2%，供水及污水處理每日總設計能力位列全國第九、西部。
在以水務產(chǎn)業(yè)為基石的同時，公司不斷發(fā)展新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)，在污泥及垃圾滲濾液處理方面不斷完善產(chǎn)業(yè)價值鏈，豐富業(yè)務結(jié)構(gòu)。目前，公司業(yè)務區(qū)域已覆蓋四川、甘肅、陜西、寧夏、廣東、海南和江蘇七省。
環(huán)保業(yè)務方面，1)污泥焚燒處理量5.99萬噸，垃圾滲濾液處理量32.43萬噸；中水利用量4340萬噸，三者較2015年的處理利用量均有所提升，營收占比達到7.53%，較2015年的6.18%有所提升，向著供水、污水、環(huán)保業(yè)務各占1/3的公司戰(zhàn)略邁進；2)垃圾焚燒項目即將開始貢獻業(yè)績，其中萬興項目(2400噸/日)發(fā)電廠全部完工，預計2015年年底建成投運；隆豐項目(1500噸/日)平場工程已完成80%，預計2017年底建成投運。
中報稱，公司憑借自身優(yōu)勢以及與合作伙伴的良好關系，可以及時獲取國內(nèi)外并購投資信息，并快速實現(xiàn)資源整合與優(yōu)化配置，將水務環(huán)保業(yè)務管理經(jīng)驗以及異地公司管理經(jīng)驗，迅速復制到新拓展項目中，實現(xiàn)快速拓展市場，發(fā)展壯大業(yè)務領域，一步步向成為同行業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略目標邁進。
預計我國“十三五”期間的廢水治理投入(含治理投資和運行費用)將達到13922億元。同時，水處理為PPP模式受益的領域，細分行業(yè)平均增速31%。有研究報告稱，興蓉環(huán)境將持續(xù)受惠于西部大開發(fā)戰(zhàn)略的持續(xù)推進及中國西部城市化進程的加快。PPP落地的提速，今年有望在公司業(yè)績上得到體現(xiàn)。
綜上可以得出結(jié)論，興蓉環(huán)境以運營類項目為主，業(yè)績穩(wěn)健增長；在供水業(yè)務降低了產(chǎn)銷差率，污水業(yè)務大大提高了處理能力，并積極推進環(huán)保業(yè)務，逐步向環(huán)境綜合服務商邁進，其中垃圾焚燒項目將在年底開始貢獻業(yè)績。中國環(huán)保在線認為認為，在2016年接下來的時間內(nèi)，公司將延續(xù)2015年指定的戰(zhàn)略，繼續(xù)圍繞“兼容發(fā)展，一主多元”的發(fā)展戰(zhàn)略，抓住“水十條”深入實施、PPP政策落地、天府新區(qū)快速建設等戰(zhàn)略機遇，堅持擴張規(guī)模和提升實力并重，大力推進水務環(huán)保項目建設。
