hbzhan內容導讀：近日，北京市委市政府召開動員大會，討論集中整治大氣污染、污水、垃圾、違法建設四大城市環境“頑疾”。未來三年北京在垃圾、污水、造林方面投資將超過1000億，要下定決心、標本兼治，立下"軍令狀"，限期完成。受此消息影響，環保股早盤表現活躍，其中桑德環境、國電清新漲幅超2%，蒙草抗旱、鐵漢生態、萬邦達、首創股份等股跌幅也超1%。
　　
　　環境污染已是全國性問題，無論是治理霧霾天氣還是地下水污染，都需要在多個地區、多個行業范圍內進行協同治理。在社會各界關注大氣污染治理之際，市場人士分析環保板塊的投資機會隨之而來，特別是目前被市場看好的PM2.5治理、污水治理和固體廢棄物處理三大細分領域。
　　
　　所以從投資主題看，提高脫硝補貼水平、完善水價調整機制、落實垃圾發電上網電價、推進環保企業稅收，推薦關注煙氣脫硝、工業污水處理、垃圾發電等細分領域，均有投資機會。
　　
　　一份研報指出，環保的治理具有極強的急迫性和長期性，將貫穿經濟發展的整個過程。環保將成為貫穿今年全年的重點投資主題。目前，污水處理和垃圾處理相較于大氣污染治理板塊而言，有著明顯的估值優勢。
　　
　　水污染治理：
　　
　　全國因缺水年經濟損失約2000億元，水體污染更加劇了水資源的緊張局面。由于污水處理運營方面受到政府限價，因此水處理領域的投資機會不在于運營環節，而在于設備和工程環節上，尤其是市政水處理、工業廢水處理設備和工程方面存在投資機會。
　　
　　固廢處理：
　　
　　“十二五”廢固處理行業投資將達到8000億元，以垃圾焚燒、垃圾發電類公司為主。在垃圾發電方面，由于該領域規劃目標明確，且關鍵性的電價政策已出臺，去年下半年以來優勢企業的項目訂單已達數億元。
　　
　　PM2.5
　　
　　國家發改委資源節約和環境保護司副巡視員趙鵬高28日透露，據其了解，環保部正在考慮把PM2.5列入約束性指標。他還表示，相信國家在環保方面的投入力度會進一步加大，環保產業的發展空間將更大，市場規模也將更大。
　　
　　環保產業發展未來趨勢凸顯
　　
　　環保板塊前期大幅上漲，整體估值水平較高，近期表現出一定幅度的調整。在行業具備較高增長預期的前提下，建議在選擇標的時看重公司業績確定性，關注公司訂單是否飽滿。
　　
　　節能環保產業居首，廣泛覆蓋細分領域。節能環保產業位列7大戰略性新興產業首位。節能產業、先進環保產業、資源循環利用產業成為節能環保產業主要的三大發展方向。規劃針對每個方向提出了具體的發展路線；節能產業突出余熱余壓利用與合同能源管理。余熱余壓利用技術、合同能源管理模式等是此次規劃中明確的發展方向。這一發展方向盈利模式明確、工業企業具有發展動力，并且已有相應公司上市。這一方向將是未來大有發展前途的節能產業。
　　
　　先進環保產業突出模式轉換與技術開發。規劃中的環保產業的治理范疇并沒有超出原有的治理范圍。但是我們認為規劃突出了發展環保服務業以及先進環保技術裝備的思路。因為短期內脫硫、脫硝、重金屬治理等領域能夠為環保治理工程公司提供足夠的市場空間。但是長期來看需要環保治理工程企業轉型為運營維護服務模式，從而接力環保產業的發展。
　　
　　環保行業屬高投入行業，高投入將為公司業績高速增長提供先決條件，同時也為二級市場的高估值提供有力支撐。資源節約將是環保長期的主題，而末端的污染治理，將隨著政府工作重心的改變而不斷變化，可能從火電、機動車向其他污染行業轉移。投資者可以長期關注與節能、資源化相關的標的，如天壕節能、盛運股份、東江環保等；此外關注大氣污染治理，尤其是主營除塵業務的，如龍凈環保、菲達環保等，還需要跟蹤后續訂單兌現情況。
　　
　　我們對環保板塊高估值的思考，行業發展趨勢應不容置疑。在高估值水平下，近期環保公司股價卻屢創新高，不斷突破大家的心理價位。目前，市場上缺的不是資金，而是能夠認清成長的可投資板塊，在經濟大環境不明朗的情況下，環保至少是可預期到的長期景氣向上的板塊之一。雖然市場上還有一些對產業發展模式的憂慮之聲存在，但我們不能否認行業正在向好的方向變化的趨勢，對環保公司的配置也需要逐漸重視。