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杜安環(huán)保
每年年初，都是眾多上市企業(yè)發(fā)布業(yè)績預告的時候。
截止2021年3月9日，據(jù)《環(huán)保圈》不完全統(tǒng)計，已有55家環(huán)保上市企業(yè)先后發(fā)布2020年的業(yè)績預告(數(shù)據(jù)詳情見文末)，大約占比全部環(huán)保上市企業(yè)的2/3。
55家環(huán)保上市企業(yè)中，2020年歸母凈利潤實現(xiàn)同比上升的有30家，約占55%；凈利潤較2019年同比下滑的有7家，虧損的有14家，合計21家，約占37%；扭虧為盈有3家，分別為鐵漢生態(tài)、*ST科林與中創(chuàng)環(huán)保；暫停上市1家，為天翔環(huán)境，目前已進入破產(chǎn)重組環(huán)節(jié)。
此外，科創(chuàng)板的環(huán)保企業(yè)除青島恒譽外，其余9家2020歸母凈利潤清一色全部實現(xiàn)正增長，德林海、奧福環(huán)保、金達萊凈利潤增速位居前三，增幅都是50%以上。
01
55家環(huán)保上市企業(yè)發(fā)布2020業(yè)績預告，占比總數(shù)2/3
3月1日，千億級環(huán)保巨頭蘇伊士發(fā)布2020年業(yè)績，全年營收達172億歐元(約1339億元)，息稅前利潤高達到7.8億歐元(約60億元)。
緊接著，3月2日，在新加波上市的浙能錦江環(huán)境也公布2020財年業(yè)績，稅后歸母凈利潤3.27億元，同比2019年的1.53億元增長了113.2%。
稍早些時候，2月份，金達萊、京源環(huán)保、通源環(huán)境、金科環(huán)境、萬德斯、恒譽環(huán)保等11家科創(chuàng)板“精英”們相繼發(fā)布業(yè)績快報。
更早之前，首創(chuàng)股份、高能環(huán)境、旺能環(huán)境、中持股份等40余環(huán)保上市企業(yè)也在春節(jié)放假前就披露了業(yè)績預告。
截止到2021年3月9日，據(jù)《環(huán)保圈》不完全統(tǒng)計，已有55家環(huán)保上市企業(yè)先后發(fā)布2020年的業(yè)績預告(數(shù)據(jù)詳情見文末)，大約占比全部環(huán)保上市企業(yè)的2/3。
雖然還有1/3的環(huán)保上市企業(yè)尚未公布2020年業(yè)績(其中不乏威立雅、光大環(huán)境、北控水務、北京控股、碧水源、盈峰環(huán)境這樣的業(yè)內(nèi)大咖)，但我們依然能夠從已經(jīng)公布的55家經(jīng)營情況中，對行業(yè)的整體狀況窺探一二。
總體來看，55家環(huán)保上市企業(yè)，2020年歸母凈利潤實現(xiàn)同比上升的有30家，約占55%；凈利潤較2019年同比下滑的有7家，虧損的有14家，合計21家，約占37%；扭虧為盈有3家，分別為鐵漢生態(tài)、*ST科林與中創(chuàng)環(huán)保；暫停上市1家，為天翔環(huán)境，目前已進入破產(chǎn)重組環(huán)節(jié)(如圖一所示)。
圖一：55家環(huán)保上市企業(yè)2020總體經(jīng)營情況
雖然近6成環(huán)保上市企業(yè)通過了考驗，2020年凈利潤實現(xiàn)正增長，但是仍有近40%的企業(yè)，受到國內(nèi)外疫情沖擊，2020年凈利潤負增長或虧損。
這與前幾年，只有少數(shù)企業(yè)摔跟頭，70%-80%企業(yè)都正增長的行業(yè)整體形勢有著明顯的差距。
前幾年，環(huán)保企業(yè)都在說，“只要緊跟國家政策，戰(zhàn)略上不出錯，大家日子普遍過得都不錯，少則10%、20%、30%的利潤增長，多則50%、60%、80%，甚至百分之幾百的上漲。”
而如今，能夠活下來的，就已經(jīng)是好企業(yè)了。
去年6月，昔日環(huán)保明星股“神霧環(huán)保、盛運環(huán)保”雙雙退市；10月，*ST凱迪被終止上市，進入退市整理期；今年1月，天翔環(huán)境觸發(fā)終止上市風險，銀行賬號被凍結，進入法定破產(chǎn)重組程序。據(jù)其年報披露，如果公司重整成功，預計2020年歸母凈利潤17億元-19億元，上年同期虧損18.23億元；如果公司重整失敗，預計2020年凈虧損23.18億元-25.18億元。
有的企業(yè)，本身前幾年就深陷國家宏觀層面的去杠桿、PPP整頓、融資渠道緊縮等“泥沼”。
02
近6成企業(yè)業(yè)績正增長，有誰增長1256.33%？
盡管大環(huán)境并不樂觀，但仍有一些企業(yè)面對疫情挑戰(zhàn)積極轉變經(jīng)營戰(zhàn)略，化危于機，率先突圍，實現(xiàn)了“逆襲”。
2020年，55家環(huán)保上市企業(yè)中有30家，近6成的企業(yè)通過了疫情“大考”，2020年凈利潤實現(xiàn)正增長，向股東和市場交出靚麗的成績(如圖二所示)。
圖二：2020年凈利潤正增長的環(huán)保上市企業(yè)
如果對圖二再做細化，我們會發(fā)現(xiàn)，凈利潤增速50%以上的企業(yè)既有以買賣股權實現(xiàn)業(yè)績騰飛的聚光科技、潤邦股份，也有前兩年業(yè)績表現(xiàn)不佳，如今實現(xiàn)“逆風翻盤”的蒙草生態(tài)，還有被國資收購，已更名的浙能錦江環(huán)境，亦有受影響較小的一線環(huán)衛(wèi)名企，如玉禾田、龍馬環(huán)衛(wèi)、北控城市資源等(如圖三所示)。
圖三：2020年凈利潤增速50%以上的環(huán)保上市企業(yè)
首先，凈利潤增幅大的當屬聚光科技。公司預計2020年實現(xiàn)凈利潤5億元-5.4億元，同比增長了1154.60%-1256.33%，主要原因是公司將持有的上海安譜實驗公司25.18%股權，擬以3.6億元價格轉讓給廣州德福、杭州青丘。
同樣通過買賣股權創(chuàng)收的，還有增速排名第三的潤邦股份，主要是2020年完成收購湖北中油優(yōu)藝環(huán)保科技公司73.36%股權，合并報表增厚業(yè)績所致。
其次，是業(yè)績特別有看點的“蒙草生態(tài)”。2020年歸母凈利潤實現(xiàn)2.26億元-2.44億元，同比上升了270%—300%，這份成績非常來之不易。
與其他園林綠化類工程公司一樣，蒙草生態(tài)近年來同樣深陷于國家去杠桿等政策影響。受此拖累，自2018年起至2020年第一季度，蒙草生態(tài)一直面臨財務危機。去年一季度，歸母凈利大幅下滑，虧損達到1669.11萬元。
不過，從去年第二季度開始，隨著復工復產(chǎn)腳步加快，蒙草生態(tài)又一貫重視高增長、高附加值PPP項目投入，隨著這些項目陸續(xù)進入驗收和運營期，公司的毛利潤有所提高。2020全年項目收益增加7800萬元，之前因壞賬導致的計提損失也逐步減少，使得公司業(yè)績開始回暖，慢慢走向了正軌。
再者，還有受疫情影響較弱、抗沖擊能力較強的焚燒環(huán)衛(wèi)企業(yè)。
這類企業(yè)中，浙能錦江環(huán)境非常值得一提。公司2020年凈利潤實現(xiàn)3.27億元，同比增長了113.2%。公告顯示，2020財年公司運營穩(wěn)定，主業(yè)收入穩(wěn)定，垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務收入約24.43億元，同比增長10.6%。
要知道，近年來阻礙錦江環(huán)境發(fā)展大的“硬傷”就是流化床技術問題，而2020年錦江環(huán)境業(yè)績能夠一改常態(tài)，實現(xiàn)質(zhì)的提升，不僅僅是由于國資浙能集團的助力，還與流化床技術的升級改造密不可分。
去年，浙能錦江新任董事長韋東良在“2020第十四屆固廢戰(zhàn)略論壇”上曾經(jīng)表示，為了改造流化床，他們采取了兩個辦法。一是通過技術管理提升，“一對一幫扶”；二是技術提升，應用AI智能化焚燒技術，在云計算的基礎上實現(xiàn)了爐溫、CO的穩(wěn)定控制，達到了無人值守的水平，使得管理成本下降。
03
*ST科林、鐵漢生態(tài)、中創(chuàng)環(huán)保，3家企業(yè)扭虧為盈
此外，還要說說幾經(jīng)波折、多次易主，并在2020年成功扭虧為盈的三家環(huán)保上市企業(yè)——*ST科林、鐵漢生態(tài)、中創(chuàng)環(huán)保(如圖四所示)。
圖四：2020年*ST科林與鐵漢生態(tài)業(yè)績情況
*ST科林，原是國內(nèi)袋式除塵設備的之一，2010年在深交所上市。2016年，公司早期實控人宋七棣、徐天平、張根榮、周興祥等將公司19%股份轉讓給重慶東誠瑞業(yè)，東誠瑞業(yè)由此成為公司的控股股東。
東誠瑞業(yè)入主后，科林環(huán)保大舉轉型，進軍光伏業(yè)務。不過正趕上光伏行業(yè)的低迷期，原本被寄予厚望的光伏電站EPC承包業(yè)務反而拖累了公司業(yè)績。2018年、2019年，公司分別虧損5.63億元、1.24億元。
業(yè)績連年低于預期，2019年還被實施“退市風險警示”，淪為*ST科林。2020年，公司全力解決債務問題，終止了湖北和高郵的光伏電站項目，相關款項收回，以及部分票據(jù)付款義務消除沖回了前期計提的部分壞賬準備，使得去年業(yè)績扭虧為盈，預計2020年實現(xiàn)凈利潤1200萬元至1800萬元。
1月27日晚間，*ST科林再次發(fā)布公告，原控股股東誠瑞業(yè)自愿且不可撤銷地放棄其所持有的上市公司19%股份表決權，轉讓給杭州明函投資，實際控制人變?yōu)榱涡巧⒘渭蚁楦缸印?br />
即便2020年*ST科林扭虧為盈，但公司后續(xù)走向仍非常值得關注。面對主業(yè)萎靡的境況，熟諳資本游戲的廖氏父子如何幫助*ST科林保殼？將是一大看點。
鐵漢生態(tài)，跟其他經(jīng)歷“PPP生死劫”的環(huán)保上市民企一樣，近年來公司也是身陷債務沼澤的泥潭，走上易主之路。
2018年12月、2019年4月，鐵漢生態(tài)實控人劉水向深圳國資旗下兩家機構深投控和投控共贏累計轉讓鐵漢生態(tài)10%的股權，獲得約8.7億元救急款。
彼時，雙方還簽署了業(yè)績對賭，然而計劃不如變化快，2019年、鐵漢生態(tài)歸母凈利潤為-8.88億元，業(yè)績再亮紅燈。2020年一季度復工復產(chǎn)率很低，一季度虧損1.95億元至2億元。
后來，與深圳國資的業(yè)績對賭成為燙手山芋，劉水及其一致行動人又在去年4月將公司10.11%的股權再次轉讓給中國節(jié)能(實控人是國務院國資委)，完成了從深圳國資到國務院國資的跳躍，終中節(jié)能正式入主鐵漢生態(tài)，公司也更名為節(jié)能鐵漢。
可喜的是，在國資戰(zhàn)略股東的支持下，鐵漢生態(tài)2020年扭虧為盈，業(yè)績翻盤，預計2020年歸母凈利潤0.4億元-0.6億元，比中節(jié)能之前業(yè)績對賭承諾0.25億元還要高出0.15億元-0.35億元。
中創(chuàng)環(huán)保(曾用名三維絲)，在2018年、2019年連續(xù)兩年虧損后，于2020年扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤2093.59萬元。
此前因持續(xù)多年的大股東“內(nèi)斗”，又遭遇子公司踩雷齊星集團等事件，公司業(yè)績虧損、負面不斷，一度面臨暫停上市風險。
經(jīng)過多方努力，2020年初，公司宣布更名；7月，上海中創(chuàng)成為新控股股東。有業(yè)內(nèi)人士認為，隨著原股東“淡出”，目前從經(jīng)營數(shù)據(jù)上看公司已有好轉趨勢，但要消除持續(xù)多年的負面影響還需觀察。
此外，2020年中創(chuàng)環(huán)保還收購了江西祥盛部分股權，意圖加碼危固廢領域布局，不過2020年業(yè)績未能達標，造成商譽減值準備5797.23萬元。
04
科創(chuàng)板企業(yè)幾乎清一色正增長，“德林海、奧福環(huán)保、金達萊”增速前三
在55家已披露業(yè)績的企業(yè)名單中，還有一類企業(yè)更值得關注。
那就是近兩年登陸科創(chuàng)板的環(huán)保新兵們，它們多數(shù)都是從新三板轉板而來，2020年，對于它們來說也是登錄科創(chuàng)版的首年財報。
據(jù)《環(huán)保圈》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截止到2021年3月9日，已有德林海、金達萊、金科環(huán)境、京源環(huán)保、萬德斯等在內(nèi)的10家科創(chuàng)板環(huán)保上市企業(yè)公布2020業(yè)績快報，除青島恒譽環(huán)保業(yè)績未達預期，凈利潤同比減少28.97%至4576萬元外，其余9家2020歸母凈利潤清一色全部實現(xiàn)正增長，德林海、奧福環(huán)保、金達萊凈利潤增速位居前三，增幅都是50%以上。(如圖五所示)
圖五：2020年10家科創(chuàng)板環(huán)保企業(yè)業(yè)績
當然，除了德林海、奧福環(huán)保、金達萊這三家成績卓越，其他科創(chuàng)板企業(yè)也都非常努力。
我們或多或少都能感受到，這些科創(chuàng)板企業(yè)，如路德環(huán)境、通源環(huán)境、復潔環(huán)保、金科環(huán)境、萬德斯、京源環(huán)保等，面對疫情，公司管理層都在采取積極措施，努力克服疫情帶來的不利影響，使得2020年凈利潤實現(xiàn)正增長。
05
21家企業(yè)同比下滑或虧損，多家企業(yè)業(yè)績“大變臉”
與上述企業(yè)不同，接下來的這些上市企業(yè)，2020年的經(jīng)營情況就有點慘了。
據(jù)筆者研究，55家環(huán)保上市企業(yè)中，2020年歸母凈利潤下滑的有7家，虧損的有14家，其中包括啟迪環(huán)境、博天環(huán)境、嶺南股份、萬邦達、津膜科技、清新環(huán)境、格林美、遠達環(huán)保、巴安水務等一大批環(huán)保企業(yè)(如圖六、圖七所示)。
有的企業(yè)，連續(xù)2年虧損，且虧損幅度進一步擴大，如中環(huán)裝備，2019年只虧損3377萬元，而到了2020年卻預虧3.6億元-4.5億元；也有的2019年還盈利幾千萬到1億多，2020年卻出現(xiàn)業(yè)績“變臉”，預虧幾個億、十幾個億，如中金環(huán)境、三聚環(huán)保、雪浪環(huán)境、清水源、興源環(huán)境等；還有的企業(yè)雖然連續(xù)2年虧損，但虧損幅度已經(jīng)開始收窄，如博天環(huán)境、東旭藍天等。
圖六：2020年，凈利潤同比下滑的環(huán)保上市企業(yè)
圖七：2020年，凈利潤虧損的14家環(huán)保上市企業(yè)
縱觀這些業(yè)績下滑、虧損的上市企業(yè)，在業(yè)績預告中，都不約而同提到了以下幾點：
疫情、經(jīng)濟下行等外部環(huán)境影響
計提商譽減值和壞賬準備
市場競爭加劇，毛利潤下滑，需求量萎縮。
值得注意的是，根據(jù)新的退市新規(guī)，如果2個會計年度，扣除非經(jīng)常性損益之前或之后的凈利潤為負的，就有可能觸發(fā)退市，同時還增加了面值退市、市值退市等。
接下來，如果這些業(yè)績預虧的環(huán)保上市企業(yè)再不努力扭虧為盈，就有可能面臨退市的風險，這一點值得警惕！
希望2021年，在碳達峰、碳中和的新形勢下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)能夠蒸蒸日上，告別前一階段的低迷，找回昔日的榮光。
原標題：55家環(huán)企發(fā)布業(yè)績預告：有誰增長1256%？有誰觸發(fā)退市風險？
