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雙引擎加碼環境服務業 第三方治理將再起烽煙
“環境服務業的春天來了。”
在此前召開的“2016中國環保產業高峰論壇”上，博天環境集團董事長兼總裁趙笠鈞斷言。
近年來，隨著環保產業的發展和公眾對環境關注程度的不斷提升，環境問題的復雜性日益凸顯，僅靠傳統手段與措施已經不能滿足當前環境治理的需求，這也促進了環保企業的轉型發展。在這一過程中，環保企業也逐漸出現分化，有企業由單一“裝備制造商”向“環境綜合服務商”轉型。
據公開資料，相對于其他細分行業，環境服務行業上市公司數量較少，僅有5家，占比5.38%。其中主板一家，為瀚藍環境；中小板兩家，為雪迪龍和理工環科；創業板兩家，為三聚環保和先河環保。就地域分布而言，5家企業分布于北京、河北、浙江和廣東。就總市值而言，5家環境服務業上市企業的總市值均在50億元以上，其中三聚環保的總市值高，逾300億元。
就流通股占總股本比例而言，環境服務行業上市公司平均流通比例為65.55%，5家企業中，雪迪龍和理工環科的流通股占總股本比例低于行業平均水平，其余3家公司流通比例均在70%以上，流通股占比較高。
在盈利能力方面，環境服務業企業呈現出優異的成長能力。環境服務上市公司的凈利潤率普遍較高，2015年行業平均凈利潤率超至18%，同期環保行業上市公司平均凈利率約13%，A股整體非金融類上市公司平均凈利率約5%。其中，雪迪龍和理工環科的凈利率較高，分別為26.21%和23.66%。
就凈資產收益率而言，2015年環境服務行業上市公司平均凈資產收益率達10%以上，高于環保行業上市公司平均水平。其中，三聚環保和雪迪龍凈資產收益率較高，分別為17.47%和16.71%，理工環科的凈資產收益率低，僅為3.77%。環境服務行業上市公司平均市盈率為60.74，略低于環保行業上市公司平均市盈率，在各細分行業中亦處于中下水平，其中理工環科市盈率高，達95.20。
誠然，呼之欲出的產業春天自然離不開政策紅利。在2016年5月，環保部就已出臺《關于積極發揮環境保護作用促進供給側結構性改革的指導意見》，其中就明確我國將鼓勵發展環境服務業，并確定了這一朝陽產業發展的幾大路徑，包括推進環境咨詢服務業發展，鼓勵有條件的工業園聘請第三方專業環保服務公司作為“環保管家”；在城鎮污水處理等領域，鼓勵發展集投資融資、調試運行、維護管理等一體化服務總承包和治理特許經營模式等。
同時，“十三五”規劃綱要經濟社會發展指標里面總共26項，與資源環境相關的指標就有13項。目前，國家已經出臺了“大氣十條”、“水十條”、“土十條”。發改委正在牽頭制定全民節能行動計劃、全民節水行動計劃和循環發展行動。此外，“十三五”期間將以推廣綠色產品來拉動綠色消費需求，實施重點工程來拉動環保投資的增長，并強化約束和激勵機制釋放市場需求。多管齊下，未來環保投資潛力巨大。
產業層面，隨著大氣、水、土三大行動計劃的相繼發布，產業規模大幅擴容，新興領域釋放。文一波稱，“十三五”期間環保市場空間將達17萬億，其中土十條為10萬億，海綿城市3萬億，水十條2萬億（黑臭水體0.7萬億，鄉鎮污水處理0.2萬億，其他1.1萬億），大氣十條1.7萬億，地下管廊0.9萬億。
此外，資本驅動力量越來越大，并購數量和規模快速增加，中石化、中國中鐵、葛洲壩集團等“跨界巨人”不斷進入。2012年，環保領域并購交易數量僅17個，交易額12億元，而今年上半年并購量已達52個，交易金額近300億元。為方便并購，上市公司還設立并購基金，且越來越多。2014年僅2家公司設立了并購基金，資金規模20億元，去年這兩個數據暴漲至30家、400億元，今年一季度則為15家200億元。
如何從萬億產業的市場競爭中突圍？“就目前我國的環保產業來說，更‘定制化’的環保管家服務勢必將成為市場需求的主流之一。”神霧環境相關負責人表示。而日前也有統計機構發布數據顯示，從上市環保企業去年年報情況來看，提供“治理方案”等服務而非具體技術、設備、產品的占比已愈發不可被忽視。誠如碧水源去年的54.14億元營收中，污水處理整體解決方案帶來的收入占比為72.63%。
不過，放眼第三方治污，甚至整個環境服務業市場，巨大商機也難掩制度空白隱憂。北京公眾環境研究中心主任馬軍表示，本該成為政府監管另一把利劍的第三方治污企業，由于與排污企業有著付費與被付費的利益關系，反而可能成為違法違規排污更有力的保護傘。
而在清華大學環境學院教授張天柱看來，第三方治污機制需要一套制度來明確。比如，在排污方出資雇傭第三方治污企業治理污染之后，如果再出現違法違規排放行為，責任該如何判定和承擔；企業與第三方治污公司的配合，應明確是污染末端配合還是要從生產到排污全過程進行配合等。
（據21世紀經濟報道/危昱萍、中國環境報/朱文奇、和君咨詢集團/和君集團合伙人、北京商報/蔣夢惟）
