【中國環保在線 上市企業】隨著環衛裝備制造業的高速發展，龍馬環衛“設備 服務”邏輯不斷強化。未來隨著已簽項目利潤率的提升和環衛服務業務占比的擴大，公司利潤與收入增幅的差距有望收斂。據悉，公司環衛服務端單體項目較大具有爆發性，進入平穩運營期后利潤率將穩定于8%-10%。　　2015年1月26日，龍馬環衛在上交所正式掛牌上市后，首創了“環衛裝備制造＋環衛服務產業”協同發展的戰略，在行業內提出城市環境衛生整體解決方案的顧問式營銷概念。通過承接城市環衛一體化帶動環衛裝備銷售和新產品研發，實現裝備制造與環衛服務的資源共享和協同發展，實現二產和三產的深度融合延伸了產業鏈條，2015年實現產值18.6億元。
　　
　　進入2016年之后，公司發展再上新臺階。公司收入同比增幅從去年年報的29.62%，到今年一季報的29.63%，再到半年報的33.92%，一直呈現穩步攀升的趨勢。按照新發布的第三季度報，1~9月，龍馬環衛實現營業收入15.69億元，同比增長37.32%；凈利潤1.52億元，同比增長21.92%；扣非凈利潤1.48億元，同比增長29.46%。
　　
　　3月1日，正式運營的海口龍華區環衛項目是目前國內合同金額大的環衛服務PPP項目。4月，中標的沈陽市渾南區老城區環境衛生作業服務項目，項目年運營費1.46億元/年，于7月1日起正式運營。目前，包括近期公告的3個項目，公司已取得環衛服務項目16個，年化合同金額為5.6億元，大量訂單為公司未來開啟新的利潤增長點。
　　
　　據介紹，公司業務的不斷攀升主要是因為自今年年初以來的環衛服務業務板塊不斷開拓并帶來了持續的業績貢獻。公司制定的“裝備＋服務”戰略正在不斷發揮積極的作用并已經體現在收入端，未來隨著已簽項目利潤率的提升和環衛服務業務占比的擴大，公司利潤與收入增幅的差距有望收斂。
　　
　　資料顯示，公司發布公告中標兩個環衛服務項目訂單，分別是龍巖市中心城區項目和貴州新蒲經濟開發區環衛項目。其中龍巖市中心城區項目是在原有合同上的擴大，貴州新蒲經濟開發區項目為公司在西南地區的突破。
　　
　　11月4日，龍馬環衛定增申請得到證監會受理，擬募集資金11.13億元，其中5.7億元投入環衛裝備綜合配置服務項目、1.5億元投入環衛服務及培訓基地項目。公司作為環衛設務制造商的小，基于對公司進一步延伸至下游環衛服務千億市場，確立“設備裝備 環衛服務”雙驅動增長模式。
　　
　　據龍馬環衛介紹，此次擬募投項目方案是計劃成立配置中心，形成公司的環衛裝備池、達到環衛服務標準模式輸出，減小公司因業務擴張帶來的資金壓力，并將提升面向全國各區域的環衛服務作業能力。裝備配置中心有望實現各項目間科學配置環衛裝備，繼而幫助公司在市場競爭中取得優勢，為進一步獲得政府購買服務訂單奠定基礎。
　　
　　龍馬環衛打造環衛縱向一體化環衛產業鏈，積極通過參與物聯網、云計算等技術構建環衛智慧云服務系統，提升環衛服務能力，服務帶動設備銷售，設備提升服務利潤率，“設備＋服務”邏輯不斷強化。
　　
　　公司作為環衛設備的小，產品以中為主，增速高于行業；環衛服務端單體項目較大具有爆發性，進入平穩運營期后利潤率將穩定于8%-10%。預測公司2016-2018年凈利潤分別為2億元、2.55億元、3億元，對應PE分別為47倍、37倍、31.4倍。