【中國環(huán)保在線 市場行情】在貨幣政策回歸穩(wěn)健的背景下，下半年穩(wěn)增長可能是靠財(cái)政發(fā)力，PPP模式會(huì)成為穩(wěn)增長重要抓手。總體來看，PPP的發(fā)力點(diǎn)主要應(yīng)該是軌道交通、環(huán)保、城市公共設(shè)施、園林、海綿城市、地下管網(wǎng)等領(lǐng)域。環(huán)保上市公司表現(xiàn)極為亮眼，值得期待。　　滬深股市依然徘徊不前，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)股指大幅上漲的可能性不大。
　　
　　中金公司認(rèn)為，A股難有趨勢(shì)性行情。，8月份官方制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4，超出市場預(yù)期創(chuàng)出年內(nèi)新高，地產(chǎn)、汽車、發(fā)電耗煤量等高頻數(shù)據(jù)持續(xù)性仍有待觀察；第二，8月股指反彈主要源自長債收益率快速下行帶來投資者對(duì)價(jià)值股關(guān)注度的提升，但近期央行14天逆回購重啟，長債利率下行趨勢(shì)正開始出現(xiàn)階段性逆轉(zhuǎn)；第三，“抑制資產(chǎn)泡沫”或正從此前的觀望進(jìn)入實(shí)質(zhì)介入階段；第四，政策對(duì)房地產(chǎn)泡沫的抑制也開始提速，限購舉措正快速蔓延至武漢、廈門等地。
　　
　　PPP模式
　　
　　方正證券表示，在貨幣政策回歸穩(wěn)健的背景下，下半年穩(wěn)增長可能是靠財(cái)政發(fā)力。但是，財(cái)政收支缺口在拉大，今年赤字約束是3%，單純依靠財(cái)政投入空間有限，因此，政府的一個(gè)選擇是激發(fā)民間投資參與基建，那么PPP模式會(huì)成為穩(wěn)增長重要抓手。可以期待財(cái)政貼息、貸款優(yōu)惠、稅收減免等方面利好PPP的政策。
　　
　　當(dāng)前融資成本不斷下降，10年期國債收益率低降到2.64%。隨著融資成本降低，很多基建類PPP項(xiàng)目的吸引力大幅提升。
　　
　　PPP模式是指國家政府同個(gè)人組織之間，要求合作來進(jìn)行建設(shè)都市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，或是為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，終使合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果。
　　
　　目前，多部門一起推進(jìn)PPP頂層設(shè)計(jì)。2016年6月份，財(cái)政部聯(lián)合教育部、科技部等19個(gè)部門下發(fā)了《關(guān)于組織開展第三批政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目申報(bào)篩選工作的通知》，標(biāo)志著第三批PPP示范項(xiàng)目申報(bào)正式開啟。此前的PPP項(xiàng)目大都由財(cái)政部一家開展，未來PPP示范項(xiàng)目由20部門聯(lián)合篩選，范圍得到大幅擴(kuò)大；示范項(xiàng)目數(shù)量與投資金額都有望刷新高。“可投資的領(lǐng)域擴(kuò)大，這一點(diǎn)對(duì)民間投資至關(guān)重要。”方正證券認(rèn)為。
　　
　　按照計(jì)劃，由財(cái)政部等20個(gè)部門聯(lián)合推動(dòng)的PPP第三批示范項(xiàng)目清單9月初將公布。據(jù)前期財(cái)政部網(wǎng)站消息，截至7月25日，共收到各地申報(bào)項(xiàng)目1070個(gè)，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約2.2萬億元，涉及能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、市政公用事業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、科技、保障性安居工程、教育、文化、醫(yī)療、衛(wèi)生、養(yǎng)老、旅游、體育等公共服務(wù)領(lǐng)域。
　　
　　方正證券認(rèn)為，首先，PPP不僅是融資方式，更是一種管理模式轉(zhuǎn)變，即利用社會(huì)資本為社會(huì)提供更、更全面的公共產(chǎn)品供給。
　　
　　其次，這是目前社會(huì)上各方普遍參與的領(lǐng)域，已經(jīng)逐漸形成一些清晰的模式。
　　
　　去年以來，地方政府、銀行、企業(yè)一方面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行非常擔(dān)憂，另一方面又找不到合適的領(lǐng)域進(jìn)行投資，今年逐漸過渡到PPP領(lǐng)域，雖然過程中出現(xiàn)了一些明股實(shí)債、承諾收益、承諾回購等不合規(guī)的現(xiàn)象，但隨著政策的不斷規(guī)范，三方正在形成新的合作方式。
　　
　　后，后面可能還有一些催化劑出現(xiàn)。相關(guān)部門已經(jīng)展開PPP改革工作調(diào)研，包括稅收優(yōu)惠政策、財(cái)政管理辦法在內(nèi)的一攬子政策已在醞釀中。同時(shí)，PPP領(lǐng)域的統(tǒng)一立法也步入快車道，社會(huì)各方關(guān)注的立法問題似乎正在加快，這有助于行業(yè)更加健康的發(fā)展。
　　
　　總體來看，PPP的發(fā)力點(diǎn)主要應(yīng)該是軌道交通、環(huán)保、城市公共設(shè)施、園林、海綿城市、地下管網(wǎng)等領(lǐng)域。受益?zhèn)€股如：科融環(huán)境、安徽水利、偉明環(huán)保、蒙草生態(tài)、國禎環(huán)保、中電環(huán)保、金輪股份等。
　　
　　關(guān)注主題基金
　　
　　另外，投資者也可通過基金投資分享PPP相關(guān)熱點(diǎn)板塊的收益。凱石金融產(chǎn)品研究中心從眾多基金產(chǎn)品中篩選出主要投資于基建領(lǐng)域的基金產(chǎn)品，適合不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者進(jìn)行投資，選擇機(jī)會(huì)比較多。
　　
　　根據(jù)2016年中報(bào)披露的“建筑業(yè)市值占基金資產(chǎn)凈值比”作為指標(biāo)，篩選出的基金來看，主要可以分為4大類：①純粹的基建工程指數(shù)基金；②萬家系列重倉在基建板塊的主動(dòng)管理股混基金；③基建的細(xì)分子行業(yè)高鐵基金；④涵蓋建筑板塊的“一帶一路”基金。
　　
　　在基建工程指數(shù)基金中，市面上純度高的基建主題基金是信誠中證基建工程，跟蹤的是中證基建工程指數(shù)，投資于該指數(shù)近似投資于基建板塊的公司，鐵路建設(shè)、房屋建設(shè)、裝修裝飾、水利工程子版塊各占15%左右；基金跟蹤誤差較小。場內(nèi)交易份額上市后可關(guān)注。
　　
　　在主動(dòng)管理基金中，萬家基金認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)基本面未發(fā)生變化，改革及政策引導(dǎo)方向，重配基建和地產(chǎn)，主動(dòng)管理基金支持輪動(dòng)和個(gè)股精選，業(yè)績較為。
　　
　　在細(xì)分子領(lǐng)域中，目前4只高鐵產(chǎn)業(yè)基金，全部跟蹤中證高鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)，投資于該指數(shù)近似投資于高鐵產(chǎn)業(yè)的公司，4只基金全部為分級(jí)基金，投資者可挑選杠桿合適的分級(jí)B交易。
　　
　　相關(guān)主題基金中，目前有5只“一帶一路”基金，其中1只跟蹤中證申萬“一帶一路”主題投資指數(shù)，4只基金跟蹤中證“一帶一路”主題指數(shù)。兩指數(shù)持股重合度較高。5只基金全部為分級(jí)基金，投資者可挑選杠桿合適的分級(jí)B交易。
　　
　　凱石建議關(guān)注4只涉及PPP的主題基金，即信誠中證基建工程、萬家新利、南方中證高鐵產(chǎn)業(yè)和鵬華中證一帶一路。
　　
　　原標(biāo)題：PPP概念股躥紅 環(huán)保上市公司表現(xiàn)搶眼